भारतीय शेयर बाजार में शुक्रवार (28 फरवरी) को भारी गिरावट दर्ज की गई, जिसमें बीएसई सेंसेक्स 1,400 अंकों (1.9%) से अधिक गिर गया। यह 4 फरवरी से जारी गिरावट में एक महत्वपूर्ण वृद्धि है। इस अवधि में, सेंसेक्स 78,500 से घटकर 73,000 पर आ गया है, जो वर्ष 2024 में अब तक 6.7% की गिरावट को दर्शाता है।
उच्च मूल्यांकन और आर्थिक मंदी के कारण बाजार में गिरावट
आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल म्यूचुअल फंड के इक्विटी को-सीआईओ अनिश तावकले का मानना है कि बाजार में गिरावट का मुख्य कारण शेयरों का ऊंचा मूल्यांकन और भारतीय अर्थव्यवस्था की सुस्ती है। उन्होंने कहा कि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) द्वारा निकासी का कारण अमेरिकी प्रशासन द्वारा प्रस्तावित व्यापार टैरिफ नहीं है, बल्कि घरेलू कारक हैं।
हालांकि, तावकले ने यह भी कहा कि भारतीय अर्थव्यवस्था की बुनियाद मजबूत बनी हुई है। यदि मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के माध्यम से मांग में सुधार किया जाता है, तो अर्थव्यवस्था में पुनः गति आ सकती है और पूंजी प्रवाह वापस लौट सकता है।
बाजार में गिरावट के प्रमुख कारण क्या हैं?
यह धारणा कि अमेरिकी व्यापार टैरिफ की आशंका से भारतीय बाजार गिर रहे हैं, पूरी तरह सही नहीं है। तावकले के अनुसार, गिरावट के प्रमुख घरेलू कारण निम्नलिखित हैं:
- आर्थिक मंदी: पिछले छह महीनों में भारतीय अर्थव्यवस्था की विकास दर में गिरावट आई है, जिससे निवेशकों की धारणा प्रभावित हुई है।
- उच्च मूल्यांकन: मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक्स का मूल्यांकन अधिक था, जिसके कारण सुधार (करेक्शन) की आवश्यकता थी।
- ऐतिहासिक परिप्रेक्ष्य: चीन ने कई दशकों तक 10% की वृद्धि दर हासिल की, भले ही उस पर व्यापार प्रतिबंध लगे रहे। इसका मुख्य कारण उसकी मजबूत घरेलू नीतियां थीं। इसी तरह, भारत को भी अपनी आंतरिक अर्थव्यवस्था पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है।
- वैश्विक कारक: जब तक भारत का चालू खाता घाटा नियंत्रण में है और अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतें अत्यधिक स्तर ($200 प्रति बैरल) तक नहीं पहुंचतीं, तब तक भारतीय अर्थव्यवस्था स्थिर बनी रहेगी।
विदेशी निवेशक (एफपीआई) निवेश क्यों निकाल रहे हैं?
हालिया एफपीआई बहिर्वाह केवल आर्थिक हकीकत को नहीं दर्शाता, बल्कि निवेशकों की धारणा और जोखिम की धारणा को भी प्रकट करता है। तावकले ने बताया कि न केवल एफपीआई, बल्कि बहुराष्ट्रीय कंपनियों (एमएनसी) के प्रवर्तकों ने भी मुनाफा बुक करने के लिए निकासी की है।
क्या भारतीय अर्थव्यवस्था में कोई संरचनात्मक समस्या है?
तावकले ने भारतीय अर्थव्यवस्था में किसी भी मौलिक अस्थिरता से इनकार किया और कहा कि:
- चालू खाता घाटा नियंत्रण में है।
- मुद्रास्फीति (महंगाई) स्थिर है।
- कॉर्पोरेट और बैंकिंग बैलेंस शीट्स मजबूत स्थिति में हैं।
हालांकि, उन्होंने स्वीकार किया कि कमजोर मांग एक चिंता का विषय है। लेकिन यह समस्या मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के माध्यम से हल की जा सकती है। उन्होंने उम्मीद जताई कि केंद्रीय बजट में दी गई प्रोत्साहन राशि और आरबीआई की नीतियां मांग में सुधार लाने में सहायक होंगी।
आवासीय क्षेत्र की भूमिका महत्वपूर्ण
तावकले के अनुसार, अर्थव्यवस्था के पुनरुद्धार के लिए आवासीय क्षेत्र (रियल एस्टेट सेक्टर) की स्थिति महत्वपूर्ण होगी। उन्होंने कहा कि यदि घरों की कीमतों में नरमी आती है, तो मांग में सुधार होगा और निर्माण गतिविधियां बढ़ेंगी, जिससे व्यापक आर्थिक सुधार होगा।
क्या बजट में घोषित आयकर कटौती मदद करेगी?
हाल ही में पेश किए गए केंद्रीय बजट में आयकर कटौती से खपत और निवेश में वृद्धि की संभावना है। तावकले का मानना है कि इससे आर्थिक पुनरुद्धार को समर्थन मिलेगा। हालांकि, उन्होंने यह भी कहा कि मौद्रिक नीति का समर्थन जारी रहना चाहिए, ताकि मांग में सुधार हो सके।
भारतीय अर्थव्यवस्था का भविष्य
तावकले भारतीय अर्थव्यवस्था की संभावनाओं को लेकर आशावादी हैं, बशर्ते कि:
- आरबीआई अपनी सहायक मौद्रिक नीतियों को जारी रखे।
- आवासीय क्षेत्र में सुधार हो।
- केंद्रीय बजट में घोषित राजकोषीय उपाय प्रभावी रूप से लागू किए जाएं।
हालांकि, अल्पकालिक अस्थिरता बनी रह सकती है, लेकिन तावकले को विश्वास है कि भारत की दीर्घकालिक आर्थिक दिशा सकारात्मक बनी रहेगी।
