वैश्विक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी फिच रेटिंग्स ने अडानी पोर्ट्स एंड स्पेशल इकोनॉमिक ज़ोन लिमिटेड (APSEZ, BBB-/नकारात्मक) द्वारा नॉर्थ क्वींसलैंड एक्सपोर्ट टर्मिनल (NQXT) के अधिग्रहण को ‘क्रेडिट न्यूट्रल’ करार दिया है, लेकिन साथ ही इसे कंपनी की दीर्घकालिक अंतरराष्ट्रीय विस्तार रणनीति के लिए एक सकारात्मक और अहम कदम भी बताया है।
17 अप्रैल, 2025 को घोषित इस अधिग्रहण के तहत, APSEZ NQXT के मौजूदा शेयरधारकों — जो स्वयं भी अडानी समूह के प्रमोटर समूह का हिस्सा हैं — को नए इक्विटी शेयर जारी करेगा। यह सौदा नियामकीय और शेयरधारकों की मंजूरी के अधीन है।
फिच का अनुमान है कि इस अधिग्रहण से APSEZ की वित्तीय स्थिति पर कोई नकारात्मक प्रभाव नहीं पड़ेगा। कंपनी का सकल ऋण अनुपात (ग्रॉस लीवरेज) वित्त वर्ष 2026 से 2029 तक लगभग 3.0x पर स्थिर रहने की संभावना है। इस सौदे से कंपनी की वैश्विक EBITDA में हिस्सेदारी 4% से बढ़कर 10% तक पहुंचने की उम्मीद है, जो इसके अंतरराष्ट्रीय विस्तार को दर्शाता है।
हालांकि इस अधिग्रहण से APSEZ के माल ढुलाई मिश्रण (कार्गो मिक्स) में कोयले की हिस्सेदारी थोड़ी बढ़ेगी, लेकिन फिच का मानना है कि कंटेनर और गैर-कोयला खंडों में तेज़ी से बढ़त होने के कारण यह हिस्सेदारी धीरे-धीरे कम हो जाएगी।
ऑपरेशनल दृष्टि से भी NQXT पर इस सौदे का प्रभाव सीमित रहेगा, क्योंकि यह टर्मिनल पहले से ही APSEZ द्वारा संचालित किया जा रहा है। इस टर्मिनल की वार्षिक कोयला हैंडलिंग क्षमता 3.5 करोड़ टन है और वर्तमान में यह 70% उपयोग दर पर कार्य कर रहा है। मध्यम अवधि में इसके लिए पूंजीगत खर्च की आवश्यकता भी सीमित है। साथ ही, 85 वर्षों की शेष लीज अवधि और दीर्घकालिक “टेक-ऑर-पे” अनुबंध, कंपनी के लिए स्थिर नकदी प्रवाह सुनिश्चित करते हैं।
फिच ने यह भी बताया कि इस अधिग्रहण में पुनः वित्तपोषण (री-फाइनेंसिंग) का जोखिम भी न्यूनतम है, क्योंकि NQXT पर 2030 तक कोई ऋण परिपक्वता नहीं है। इसके मौजूदा ऋण ढांचे में अतिरिक्त उधारी पर रोक और नकदी प्रवाह पर नियंत्रण जैसी रूढ़िवादी शर्तें शामिल हैं, जो वित्तीय अनुशासन को सुनिश्चित करती हैं।
फिच की यह राय वैश्विक निवेशकों, वित्तीय संस्थाओं और नीति-निर्माताओं के बीच विशेष महत्व रखती है, खासकर उभरते हुए बाजारों में। ‘क्रेडिट न्यूट्रल’ लेकिन रणनीतिक रूप से समर्थन करती यह रिपोर्ट दर्शाती है कि यह अधिग्रहण एक सोच-समझकर उठाया गया कदम है, जो APSEZ की दीर्घकालिक कारोबारी रणनीति को मजबूती देता है, बिना उसकी वित्तीय स्थिरता को जोखिम में डाले।
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