रुपये की लगातार गिरती कीमत को थामने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने एक बड़ा और रणनीतिक कदम उठाया है। भारत के एक वरिष्ठ अर्थशास्त्री अभिषेक गुप्ता की हालिया आर्थिक रिपोर्ट के अनुसार, 22 मई को समाप्त हुए दो हफ़्तों के भीतर केंद्रीय बैंक ने संभवतः 12 अरब डॉलर का अपना स्वर्ण भंडार बेचा है। दिलचस्प बात यह है कि इसी अवधि में बैंक ने 7.5 अरब डॉलर की विदेशी मुद्रा संपत्ति की खरीदारी भी की है।
मध्य पूर्व में चल रहे ईरान युद्ध और होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने के कारण वैश्विक अर्थव्यवस्था पर इस वक़्त भारी दबाव है। इस भू-राजनीतिक तनाव के विनाशकारी प्रभावों से अपनी विदेशी मुद्रा संपत्तियों को सुरक्षित रखने के लिए ही रिज़र्व बैंक ने कथित तौर पर सोने की इस भारी मात्रा को बेचने का फैसला किया है।
अर्थशास्त्री गुप्ता का विश्लेषण बताता है कि कीमती धातुओं पर आयात शुल्क में हालिया बढ़ोतरी के बावजूद केंद्रीय बैंक की होल्डिंग के मूल्य में गिरावट आई है। कायदे से इस शुल्क बढ़ोतरी के बाद आरबीआई के बुलियन और डॉलर के भंडार का मूल्य बढ़ना चाहिए था। यह इस बात का सीधा संकेत है कि आरबीआई लगातार सोना बेच रहा था। हालांकि, इस पूरी रिपोर्ट पर रिज़र्व बैंक की ओर से तत्काल कोई आधिकारिक टिप्पणी या पुष्टि नहीं की गई है।
यह कथित बिक्री इस बात को भी उजागर करती है कि नीति निर्माता भारत से हो रही लगातार पूंजी निकासी और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों के दबाव को लेकर कितने चिंतित हैं। व्यापारिक मार्गों के बाधित होने से भारत का व्यापक चालू खाता घाटा रुपये पर भारी पड़ रहा है। यही वजह है कि संकट की इस घड़ी में आरबीआई तरल विदेशी मुद्रा भंडार को सर्वोच्च प्राथमिकता दे रहा है।
आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा रुपये को स्थिर करने के लिए हर संभव विकल्प पर गंभीरता से विचार कर रहे हैं। इन विकल्पों में ब्याज दरों में बढ़ोतरी से लेकर विदेशी निवेशकों से डॉलर जुटाने तक के उपाय शामिल हैं। विदेशी मुद्रा बाजार में केंद्रीय बैंक के इन हस्तक्षेपों का कुछ सकारात्मक असर भी देखने को मिला है। 20 मई को अपने ऐतिहासिक निचले स्तर पर गिरने के बाद रुपये ने वापसी की है, और मंगलवार को यह 0.2 प्रतिशत की मामूली गिरावट के साथ 95.17 पर आ गया।
भारत दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा तेल आयातक देश है, और वर्तमान युद्ध स्थितियों के कारण ऊर्जा लागत में बेतहाशा वृद्धि हो रही है। इस वजह से देश का विदेशी मुद्रा भंडार तेज़ी से घट रहा है। अर्थशास्त्री अभिषेक गुप्ता के मुताबिक, डॉलर के कमज़ोर होने, विदेशी पूंजी के दोबारा देश में आने या तेल की कीमतें कम होने पर आरबीआई एक बार फिर से अपना विदेशी मुद्रा भंडार बढ़ाना शुरू करेगा।
आरबीआई की अप्रैल की विदेशी मुद्रा रिपोर्ट के आंकड़ों पर गौर करें, तो मार्च के अंत तक भारत के केंद्रीय बैंक के पास कुल 880.52 टन सोना था। इसका 77 प्रतिशत हिस्सा घरेलू स्तर पर सुरक्षित रखा गया था, जबकि बाकी विदेशी होल्डिंग मुख्य रूप से बैंक ऑफ इंग्लैंड और बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के पास थी। उम्मीद जताई जा रही है कि अधिकारी इसी हफ्ते रुपये को मजबूती देने के लिए कुछ और कड़े कदमों की घोषणा कर सकते हैं।
दुनिया के दूसरे सबसे बड़े सोने और चांदी के बाजार यानी भारत में इस महीने आयात नीतियों में अचानक हुए बदलावों ने धातु और मुद्रा बाजारों में उथल-पुथल मचा दी है। ज्यूरिस आवर की वरिष्ठ संपादक मारिया पालीवाला के अनुसार, राष्ट्रीय भंडार को संरक्षित करने और कीमती धातुओं के प्रवाह को नियंत्रित करने वाले इन नीतिगत बदलावों ने निवेशकों के बीच एक नई बहस छेड़ दी है।
बाज़ार में अब स्थानीय आपूर्ति की गतिशीलता, कीमतों में बदलाव और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के मूल्यांकन पर इसके प्रभाव की चर्चा हो रही है।
पालीवाला ने स्पष्ट किया कि नीतिगत घोषणा का सबसे पहला और सीधा असर घरेलू कीमतों पर दिखा है। एक उद्योग सूत्र का हवाला देते हुए उन्होंने बताया कि आयात शुल्क में 9 प्रतिशत की शुद्ध वृद्धि के बावजूद, शुरुआती चरण में बाजार की कीमतों में केवल 5 से 6 प्रतिशत का ही उछाल आया।
इसका मुख्य कारण पुराने रेट पर खरीदा गया स्टॉक और अचानक बढ़ी कीमतों को स्वीकार करने में ग्राहकों की हिचकिचाहट थी। लेकिन जैसे-जैसे पुराना सस्ता स्टॉक खत्म होगा, नई आयात ड्यूटी का पूरा बोझ सोने-चांदी की घरेलू कीमतों पर साफ दिखाई देने लगेगा।
बाजार के अन्य विश्लेषक कीमतों में भारी उछाल के लिए वैश्विक व्यापक आर्थिक बदलावों को मुख्य उत्प्रेरक मान रहे हैं। इसमें ईरान संघर्ष का समाधान सबसे अहम है, जो मध्यम अवधि में कीमतों को काफी ऊपर ले जा सकता है।
वहीं, मारिया पालीवाला का कहना है कि कीमत में उतार-चढ़ाव से इतर, बाजार विशेषज्ञ ईटीएफ प्रीमियम जैसे एक अलग जोखिम क्षेत्र पर पैनी नजर रख रहे हैं। यह प्रीमियम वह अतिरिक्त राशि है जो निवेशक फंड की शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) से ऊपर चुकाते हैं।
चांदी के आयात पर लगी पाबंदियों ने यह चिंता बढ़ा दी है कि अगर मांग में तेज उछाल आया, तो आपूर्ति श्रृंखलाएं बुरी तरह बाधित हो सकती हैं। ऐसी परिस्थितियां भौतिक उपलब्धता और ईटीएफ मूल्य निर्धारण के बीच भारी विसंगतियां पैदा कर सकती हैं। इसी संदर्भ में मोदी ने भी आगाह किया है कि निवेशकों के अचानक उत्साह या घबराहट में की गई खरीदारी ईटीएफ प्रीमियम को सामान्य स्तर से बहुत ज्यादा बढ़ा सकती है।
उद्योग सूत्रों ने चेतावनी दी है कि सोने की तुलना में चांदी को अधिक चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। इसका कारण यह है कि चांदी के लिए आपूर्ति प्रतिबंध ज्यादा महत्वपूर्ण माने जा रहे हैं। यदि सीमित आपूर्ति के बीच निवेशकों की मांग आक्रामक रूप से बढ़ती है, तो ईटीएफ प्रीमियम काफी बढ़ सकता है। हालांकि, अगर मांग संतुलित रहती है, तो यह दबाव नियंत्रण में रह सकता है।
मौजूदा हालात में निवेशक कीमतों की भविष्य की दिशा तय करने के लिए अंतरराष्ट्रीय घटनाक्रमों पर बारीकी से नजर रखे हुए हैं। इसमें नए नेतृत्व के तहत अमेरिकी फेडरल रिजर्व के ब्याज दर निर्णय, प्रमुख वैश्विक केंद्रीय बैंकों की नीतियां, भारतीय रुपये के मुकाबले अमेरिकी डॉलर में उतार-चढ़ाव और कॉमेक्स कीमतों में हलचल शामिल है।
तेल की कीमतों पर भी कड़ी नजर रखी जा रही है, क्योंकि ऐतिहासिक रूप से तेल की ऊंची कीमतों ने हमेशा सोने को महंगाई से बचाव वाले एक मजबूत निवेश के रूप में स्थापित किया है।
पालीवाला ने निष्कर्ष निकाला है कि नीतिगत बदलाव अस्थायी मूल्य निर्धारण विसंगतियां और बाजार में अस्थिरता ला सकते हैं। लेकिन मुद्रास्फीति की चिंताएं, मौद्रिक नीति की अनिश्चितता और वैश्विक आर्थिक स्थितियां कीमती धातुओं में निवेश के पक्ष को लगातार अपना समर्थन दे रही हैं।
कीमत और आपूर्ति की इस विकट समस्या से निपटने के लिए अब कुछ अभिनव स्थानीय समाधान भी सामने आ रहे हैं। इंडिया बुलियन एंड ज्वैलर्स एसोसिएशन (आईबीजेए) ने लगभग 1,000 टन निष्क्रिय पड़े ‘मंदिर के सोने’ (टेम्पल गोल्ड) के मुद्रीकरण का प्रस्ताव रखा है। उनका दावा है कि इस कदम से आयात पर भारी दबाव कम होगा और छोटे जौहरियों व कारीगरों के रोजगार की रक्षा की जा सकेगी।
आईबीजेए के गुजरात प्रदेश अध्यक्ष नैनेश पच्चीगर ने बताया कि देश से विदेशी मुद्रा की निकासी में सोने का दूसरा सबसे बड़ा योगदान है। भारत हर साल लगभग 800 टन सोने का आयात करता है।
आईबीजेए का सुझाव है कि इस भारी मांग का एक हिस्सा ट्रस्टों के पास मौजूद घरेलू सोने के स्टॉक से पूरा किया जाना चाहिए। पच्चीगर के मुताबिक, कई ट्रस्टों के पास भारी मात्रा में करीब 1,000 टन निष्क्रिय सोना पड़ा है। अगर इस सोने के केवल एक हिस्से का भी उपयोग किया जाए, तो हालात में काफी सुधार हो सकता है।
संस्था ने यह भी स्पष्ट किया है कि वे सरकार को इस सोने का स्थायी स्वामित्व हस्तांतरित करने की कोई मांग नहीं कर रहे हैं। इसके बजाय, वे एक ऐसी संरचित मुद्रीकरण व्यवस्था चाहते हैं जिससे यह कीमती धातु औपचारिक अर्थव्यवस्था के भीतर ही सुचारू रूप से चलन में बनी रहे।
ड्यूटी में बढ़ोतरी के तुरंत बाद, पच्चीगर ने देश के सभी ज्वैलर्स से बुलियन ट्रेडिंग गतिविधियों को तत्काल रोकने की सीधी अपील भी की।
उन्होंने कहा कि जौहरी बुलियन का व्यापार न करें, ग्राहकों को सीधे बुलियन न बेचें और पांच ग्राम से अधिक बुलियन की बिक्री किसी भी हाल में न करें। यह सलाह सरकार के उस उद्देश्य के बिल्कुल अनुरूप है, जिसका लक्ष्य सट्टेबाजी की मांग पर लगाम लगाना है।
पच्चीगर ने जोर देकर कहा कि आभूषणों की बिक्री केवल ग्राहकों की वास्तविक जरूरत या समारोहों तक ही सीमित होनी चाहिए। गैर-जरूरी बिक्री को फिलहाल रोकना होगा।
रोजगार पर पड़ने वाले असर को रेखांकित करते हुए उन्होंने कहा कि आभूषण उद्योग पर निर्भर छोटे मजदूरों और कारीगरों की आजीविका एक बड़ी चिंता का विषय है। यदि ‘मंदिर के सोने’ के मुद्रीकरण जैसी शमन योजनाओं को अपनाया जाता है, तो रोजगार के इन अवसरों को भी पूरी तरह से सुरक्षित किया जा सकता है।
इन सबके बीच, आयात शुल्क बढ़ाने का जो सबसे मुख्य कारण था—भारत की कमजोर होती मुद्रा—गुरुवार को वह एक नए ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुंच गई। रुपये की इस ताज़ा गिरावट के कारण घरेलू स्तर पर सोने और चांदी की कीमतें फिर से ऊपर की ओर भागने लगीं।
भारतीय रुपया 20 मई को प्रति अमेरिकी डॉलर 96.923 के निचले स्तर पर पहुंच गया था। यह 97 के स्तर के आसपास कई घंटे संघर्ष करता रहा, जिसके बाद अगले कुछ दिनों में इसने अपने कुछ नुकसान की भरपाई की।
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